联赢激光：激光焊接优势明显受益制造转型

  公司激光焊接系统业务发展迅速。企业成立于2005年,企业主要开展激光焊接系统集成业务,最重要的包含激光焊接机、激光焊机工作平台、一体化软件。公司受益于下游客户的发展,以...

  公司激光焊接系统业务发展迅速。企业成立于2005年,企业主要开展激光焊接系统集成业务,最重要的包含激光焊接机、激光焊机工作平台、一体化软件。公司受益于下游客户的发展,和公司的技术成熟,公司的出售的收益和净利润快速成长。2015年出售的收益为2.65亿元,同比增长58.7%;净利润5166万元,同比增长124.24%。

  激光加工是高端制造的新武器。激光由于其优良的特性,目前正在替代各个传统领域。2015年中国激光设备市场出售的收益为336亿元,较2014年增长4,7%,其中工业激光设备占比最高达63%。其2015年出售的收益为213.1亿元,较2014年增长3.95%,光纤激光器和大功率激光器将是未来的发展趋势。

  受益于动力电池投资,积极开展外延发展。公司专注于高端产品:光纤和高功率激光焊接设备,并为下游客户开展非标的系统集成业务,形成了较高的比较优势,毛利率达51.14%。公司充分受益于动力电池投资发展,进入主要动力电池供应商:比亚迪、宁德时代新能源、国轩高科的供应链,我们判断到2018年整个动力电池行业的固定投资依然会保持高位。公司积极开展外延发展,包括产品继续研发光纤和高功率产品,销售拓展汽车应用,并进入国际市场,在日本的销售已经取得进展。

  我们预测公司2016年营业收入:3.96亿元,对应净利润:6664万元。每股收益为0.51元。对应PE为25.2倍。参考相似收购公司和证券交易市场股票,激光类公司2016年估值区间为13倍~48倍。